THE EFFECT OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, AND SOLVENCY ON STOCK PRICES ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE WITH DIVIDEND POLICY AS A MODERATING VARIABLE (A CASE STUDY OF COMPANIES IN THE HEALTHCARE SECTOR)
Abstract
The research aims to determine whether there is an effect of profitability, liquidity, and solvency on stock prices in health sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019-2023 and to determine whether dividend policy as a moderating variable is able to strengthen the influence between the dependent variable and the independent variable. The population in this research were healthcare sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2019-2023, with a total population of 33 companies. The sampling technique used in this research was purposive sampling, resulting in 9 healthcare sector companies that met the sample criteria. The results of this research indicate that: (1) Profitability has a negative effect on stock prices, (2) Liquidity has a positive effect on stock prices, (3) Solvency has a negative effect on stock prices, (4) Dividend policy does not strengthen the effect of profitability on stock prices, (5) Dividend policy strengthens the effect of liquidity on stock prices, (6) Dividend policy does not moderate the effect of solvency on stock prices.
References
Agustin, L., & Anwar, M. (2022). Pengaruh keputusan investasi, kebijakan dividen dan likuiditas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor property dan real estat yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(2), 1251-1267.
Aisanafi, Y., & Fitriani, E. Y. (2022). Pengaruh Pandemi Covid-19 Terhadap Harga Saham Di Indonesia. Jurnal Ilmu Siber (JIS), 1(3), 93-97.
Akbar, I., & Djawoto, D. (2021). Pengaruh Roa, Der, Current Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Real Estate Yang Ada Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(1).
Anggraini, A. P., & Raflis, R. (2024). Pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas, dan leverage terhadap harga saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020-2022. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 1(4), 796-814.
Ardianto, C. N. (2023). Nilai Perusahaan: Pengaruh Profitabilitas Dan Good Corporate Governance. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 7(2), 1087-1106.
Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2017). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi& Bisnis: Dilengkapi Aplikasi SPSS & Eviews. Depok: PT. Raja Grafindo Persada.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2014). Essentials of Financial Management. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. In 2 (11th ed.). Salemba Empat.
Brigham, E. F., dan Houston, J. F. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi Empat Belas). Jakarta: Salemba Empat.
Budiman, R. (2018). Rahasia Analisis Fundamental Saham: Edisi Revisi. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.
Cahyaningsih, N. P., & Maryono, M. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2019-2023. SEIKO: Journal of Management & Business, 4(3).
Darmadji, T., & Fakhruddin, H. M. (2012). Pasar Modal Di Indonesia. Salemba Empat.
Darmawan. (2020). Dasar-dasar Memahami Rasio dan Laporan Keuangan. Yogyakarta: UNY Press.
Fahmi, Irham. (2015). Pengantar Manajemen Keuangan. Cetakan Keempat. Bandung : CV. Alfabeta.
Faizah, Y. L. N., Suyono, E., & Ramadhanti, W. (2015). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, size dan leverage perusahaan terhadap yield obligasi dengan peringkat obligasi sebagai variabel intervening. Jurnal Kajian dan Pengembangan Akuntansi, 5, 77-93.
Firmansyah, A. (2019). Pengaruh Return on Equity dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada Sektor Komponen dan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. BIEJ: Business and Innovation Engineering Journal, 1(1), 141-148.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunawan, A. (2020). Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equitty Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Plastik Dan Kemasan. Sosek: Jurnal Sosial Dan Ekonomi, 1(1), 29-40.
Harahap, S. S. (2018). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Edisi 14. Depok: Raja. Grafindo Persada.
Hery. (2021). Analisis Laporan Keuangan-Integrated And Comprehensive. Jakarta: Gramedia Widiasarana Indonesia.
Husaini, A. (2012). Pengaruh Variabel Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan. Profit: Jurnal Adminsitrasi Bisnis, 6(1).
Husein, M. Y., & Kharisma, F. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Borneo Studies and Research, 1(2), 1061-1067.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2019). Modul Level Dasar (CAFB): Manajemen Keuangan. Ikatan Akuntan Indonesia
Jogiyanto, H. (2015). Teori Portofolio Dan Analisis Investasi (10th ed.) BPFE.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Revisi. PT Rajawali Pers. Jakarta.
Khoiri, H. A., & Arghawaty, E. (2020). Menganalisis nilai IHSG beserta faktorfaktor yang mempengaruhi di era pandemik Covid-19. JAD: Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(2), 110-121.
Kurniawan, A. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Menjadikan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderate Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Indeks (JII 2007–2011). Akuisisi: Jurnal Akuntansi, 13(1).
Kusumaningrum, N. F., & Pramuka, B. A. (2025). Pengaruh Rasio Kecukupan Modal, Risiko Kredit Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ekonomi Perjuangan, 7(2), 198-209.
Levina, S., & Dermawan, E. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Paradigma Akuntansi, 1(2), 381-389.
Meidawati, N., Nurfauziya, A., & Chasanah, U. (2020). Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen. Nominal Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen, 9(2), 310-327.
Muklis. (2016). Pasar Modal: Teori dan Aplikasi. Bandung: Alfabeta.
Ningrum, H. S., & Pertiwi, T. K. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Journal Publicuho, 8(1), 345-359.
Pane, J. K. B., Meliyani, M., Pandia, D. T. B., Sihombing, S. W., & Herosian, M. Y. (2021). Pengaruh DAR, ROA, CR Terhadap Harga Saham Di Perusahaan
Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periode 20152019. Ecobisma (Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen), 8(2), 35-45.
Parmuji, P., Ibrahim, M. M., & Djaddang, S. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Pemoderasi Pada Perusahaan LQ45 Di BEI Tahun 2015-2017.
Ramadhani, I. (2018). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, solvabilitas terhadap harga saham. Jurnal Manajemen Strategi Dan Aplikasi Bisnis, 1(1), 59-68.
Republik Indonesia. (1995). Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal.
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive- Signalling Approach. The Bell Journal of Economics, 8(1). 8,23 40
Rusmana, O., & Tanjung, H. (2019). Identifikasi kecurangan laporan keuangan dengan fraud pentagon studi empiris BUMN terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, Bisnis, Dan Akuntansi, 21(4), 1-15.
Sari, D. I. (2020). Pengaruh Current Rasio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Otomotif. JAD: Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(1), 66-77.
Sembiring, F. R. (2024). Pengaruh Return On Equity, Net Profit Margin dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Akutansi Manajemen & Perpajakan Fakultas Ekonomi Bisnis, Universitas Harapan Medan, 1449314506.
Simatupang, R. S., & Sudjiman, L. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 20182019). Jurnal Ekonomis, 17-30.
Sudibyo, H. H. (2021). The Effect of Leverage, Earnings Per Share on Stock Prices with Dividend Policy as a Moderating Variable (Study on Banking and Financial Services Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange). International Journal of Social and Management Studies, 2(6), 51-57.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif (Setiyawami (ed.)). Alfabeta.
Sujarweni, & v. Wiratna. (2016). Kupas Tuntas Penelitian Akuntansi Dengan SPSS. Pustaka Baru Press.
Suliyanto. (2018). Metodologi Penelitian Bisnis. Penerbit Andi.
Sunariyah. (2016). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Ketujuh. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Suryawan, I., & Wirajaya, I. G. A. (2017). Pengaruh current ratio, debt to equity ratio dan return on assets pada harga saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 21(2), 1317-1345.
Syafira, M. R., & Bangun, N. (2021). Pengaruh Corporate Governance, Firm Age, Dan Ownership Structure Terhadap Earning Management. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(2), 463.
Wiharno, H., Komarudin, M. N., Saepudin, A., Maulana, Y., Dodi, & Kasnadi. (2021). Manajemen Keuangan. Klaten: Penerbit Lakeisha.
Wulandari, T., & Nurhadi. (2023). Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Rasio Likuiditas Terhadap Harga Saham Yang Dimoderasi Oleh Kebijakan Dividen. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 13(1), 33-42.
Aisanafi, Y., & Fitriani, E. Y. (2022). Pengaruh Pandemi Covid-19 Terhadap Harga Saham Di Indonesia. Jurnal Ilmu Siber (JIS), 1(3), 93-97.
Akbar, I., & Djawoto, D. (2021). Pengaruh Roa, Der, Current Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Real Estate Yang Ada Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(1).
Anggraini, A. P., & Raflis, R. (2024). Pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas, dan leverage terhadap harga saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020-2022. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 1(4), 796-814.
Ardianto, C. N. (2023). Nilai Perusahaan: Pengaruh Profitabilitas Dan Good Corporate Governance. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 7(2), 1087-1106.
Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2017). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi& Bisnis: Dilengkapi Aplikasi SPSS & Eviews. Depok: PT. Raja Grafindo Persada.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2014). Essentials of Financial Management. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. In 2 (11th ed.). Salemba Empat.
Brigham, E. F., dan Houston, J. F. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi Empat Belas). Jakarta: Salemba Empat.
Budiman, R. (2018). Rahasia Analisis Fundamental Saham: Edisi Revisi. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.
Cahyaningsih, N. P., & Maryono, M. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2019-2023. SEIKO: Journal of Management & Business, 4(3).
Darmadji, T., & Fakhruddin, H. M. (2012). Pasar Modal Di Indonesia. Salemba Empat.
Darmawan. (2020). Dasar-dasar Memahami Rasio dan Laporan Keuangan. Yogyakarta: UNY Press.
Fahmi, Irham. (2015). Pengantar Manajemen Keuangan. Cetakan Keempat. Bandung : CV. Alfabeta.
Faizah, Y. L. N., Suyono, E., & Ramadhanti, W. (2015). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, size dan leverage perusahaan terhadap yield obligasi dengan peringkat obligasi sebagai variabel intervening. Jurnal Kajian dan Pengembangan Akuntansi, 5, 77-93.
Firmansyah, A. (2019). Pengaruh Return on Equity dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada Sektor Komponen dan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. BIEJ: Business and Innovation Engineering Journal, 1(1), 141-148.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunawan, A. (2020). Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equitty Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Plastik Dan Kemasan. Sosek: Jurnal Sosial Dan Ekonomi, 1(1), 29-40.
Harahap, S. S. (2018). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Edisi 14. Depok: Raja. Grafindo Persada.
Hery. (2021). Analisis Laporan Keuangan-Integrated And Comprehensive. Jakarta: Gramedia Widiasarana Indonesia.
Husaini, A. (2012). Pengaruh Variabel Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan. Profit: Jurnal Adminsitrasi Bisnis, 6(1).
Husein, M. Y., & Kharisma, F. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Borneo Studies and Research, 1(2), 1061-1067.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2019). Modul Level Dasar (CAFB): Manajemen Keuangan. Ikatan Akuntan Indonesia
Jogiyanto, H. (2015). Teori Portofolio Dan Analisis Investasi (10th ed.) BPFE.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Revisi. PT Rajawali Pers. Jakarta.
Khoiri, H. A., & Arghawaty, E. (2020). Menganalisis nilai IHSG beserta faktorfaktor yang mempengaruhi di era pandemik Covid-19. JAD: Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(2), 110-121.
Kurniawan, A. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Menjadikan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderate Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Indeks (JII 2007–2011). Akuisisi: Jurnal Akuntansi, 13(1).
Kusumaningrum, N. F., & Pramuka, B. A. (2025). Pengaruh Rasio Kecukupan Modal, Risiko Kredit Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ekonomi Perjuangan, 7(2), 198-209.
Levina, S., & Dermawan, E. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Paradigma Akuntansi, 1(2), 381-389.
Meidawati, N., Nurfauziya, A., & Chasanah, U. (2020). Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen. Nominal Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen, 9(2), 310-327.
Muklis. (2016). Pasar Modal: Teori dan Aplikasi. Bandung: Alfabeta.
Ningrum, H. S., & Pertiwi, T. K. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Journal Publicuho, 8(1), 345-359.
Pane, J. K. B., Meliyani, M., Pandia, D. T. B., Sihombing, S. W., & Herosian, M. Y. (2021). Pengaruh DAR, ROA, CR Terhadap Harga Saham Di Perusahaan
Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periode 20152019. Ecobisma (Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen), 8(2), 35-45.
Parmuji, P., Ibrahim, M. M., & Djaddang, S. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Pemoderasi Pada Perusahaan LQ45 Di BEI Tahun 2015-2017.
Ramadhani, I. (2018). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, solvabilitas terhadap harga saham. Jurnal Manajemen Strategi Dan Aplikasi Bisnis, 1(1), 59-68.
Republik Indonesia. (1995). Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal.
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive- Signalling Approach. The Bell Journal of Economics, 8(1). 8,23 40
Rusmana, O., & Tanjung, H. (2019). Identifikasi kecurangan laporan keuangan dengan fraud pentagon studi empiris BUMN terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, Bisnis, Dan Akuntansi, 21(4), 1-15.
Sari, D. I. (2020). Pengaruh Current Rasio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Otomotif. JAD: Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(1), 66-77.
Sembiring, F. R. (2024). Pengaruh Return On Equity, Net Profit Margin dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Akutansi Manajemen & Perpajakan Fakultas Ekonomi Bisnis, Universitas Harapan Medan, 1449314506.
Simatupang, R. S., & Sudjiman, L. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 20182019). Jurnal Ekonomis, 17-30.
Sudibyo, H. H. (2021). The Effect of Leverage, Earnings Per Share on Stock Prices with Dividend Policy as a Moderating Variable (Study on Banking and Financial Services Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange). International Journal of Social and Management Studies, 2(6), 51-57.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif (Setiyawami (ed.)). Alfabeta.
Sujarweni, & v. Wiratna. (2016). Kupas Tuntas Penelitian Akuntansi Dengan SPSS. Pustaka Baru Press.
Suliyanto. (2018). Metodologi Penelitian Bisnis. Penerbit Andi.
Sunariyah. (2016). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Ketujuh. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Suryawan, I., & Wirajaya, I. G. A. (2017). Pengaruh current ratio, debt to equity ratio dan return on assets pada harga saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 21(2), 1317-1345.
Syafira, M. R., & Bangun, N. (2021). Pengaruh Corporate Governance, Firm Age, Dan Ownership Structure Terhadap Earning Management. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(2), 463.
Wiharno, H., Komarudin, M. N., Saepudin, A., Maulana, Y., Dodi, & Kasnadi. (2021). Manajemen Keuangan. Klaten: Penerbit Lakeisha.
Wulandari, T., & Nurhadi. (2023). Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Rasio Likuiditas Terhadap Harga Saham Yang Dimoderasi Oleh Kebijakan Dividen. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 13(1), 33-42.
Published
2025-12-31
How to Cite
ANDRIANI, Bella Delvia; KUSUMA, Poppy Dian Indira; FARIDA, Yusriati Nur.
THE EFFECT OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, AND SOLVENCY ON STOCK PRICES ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE WITH DIVIDEND POLICY AS A MODERATING VARIABLE (A CASE STUDY OF COMPANIES IN THE HEALTHCARE SECTOR).
Soedirman Accounting, Auditing and Public Sector Journal, [S.l.], v. 4, n. 2, p. 202-216, dec. 2025.
ISSN 2962-2336.
Available at: <https://jos.unsoed.ac.id/index.php/saap/article/view/19786>. Date accessed: 28 feb. 2026.
doi: https://doi.org/10.32424/1.saap.2025.4.2.19786.
Section
article
